AMC将发挥“稳定器”作用

经济增速与不良资产率往往呈现负相关关系。“三期叠加”因素,致使我国经济增速有所放缓,信用风险有所释放,商业银行不良贷款余额和不良率持续双升,但仍处于较低水平,银行体系拨备充足,难以引发系统性的金融风险。

通过处置不良资产,盘活存量,将进一步提升社会资源的配置效率,有力支持经济的发展。2015年,AMC处置不良资产规模扩大已是明显趋势,在价格方面降中企稳。从处置方式来看,多元化路径已然清晰。

相对于其他经济体,我国经济增速保持在7%左右,仍属于较高的水平。有专家表示,虽然我国经济仍面临不小的下行压力,但是今年实现全年7%的调控目标基本没有问题。然而,我国工业增加值增速持续在个位数运行,工业企业利润的负增长,透露出产能过剩仍困扰实体经济的发展。制造业成为信用风险积聚的重灾区。

我国主动进行结构调整,促进产业升级,推动经济增长动能的转换,必然影响到传统行业。而告别高速发展的房地产市场,如今的市场调整,给关联甚多的上下游行业带来冲击。出口下滑,国内产能进一步淤积,企业经营面临压力。

在这一宏观经济背景下,信用风险的释放有所扩大,我国商业银行不良贷款余额和不良率持续双升。银监会数据显示,截至2015年第三季度,商业银行不良贷款余额达11836亿元,不良率达1.59%。

风险的释放并不仅限于银行体系。中国东方资产管理公司日前发布的《2015:中国金融不良资产市场调查报告》(以下简称《报告》)指出,随着产融结合的深化,不良资产风险已不再局限于银行体系。非银行金融机构的不良资产和非金融企业的不良资产越来越多—委托贷款逾期数额巨大,企业间存在大量逾期应收款,价值发生贬损的股权资产、实物资产和无形资产有很多,这些风险很容易侵入金融机构和金融系统,有必要将其纳入不良资产市场进行风险处置与价值挖掘,以助实体经济盘活存量,缓解企业债务负担,降低金融系统风险。

与银行的“亲周期”不同,对于“逆周期”的资产管理公司而言,银行业不良资产反弹,则为资产管理行业打开“收购+处置”的一片“蓝海”。

根据中国信达资产管理公司公布的2015年中期业绩,上半年,中国信达继续巩固不良资产经营业务的领先优势,核心主业保持平稳较快发展。截至6月底,不良债权资产净额达2130.4亿元,不良债权资产收入为109.9亿元,同比增长11.2%。在传统类不良资产(主要收购自银行及非银行金融机构)方面,中国信达紧跟银行业不良资产出表加速的趋势,收购规模持续快速增长,上半年新增收购额262.0亿元,同比增长264.7%。在附重组条件类不良资产(主要收购自非金融机构)方面,中国信达主动控制新增收购规模,优化业务结构,加强风险管控,以适应经济下行趋势,截至6月末,新增收购规模为315.4亿元,整体收益水平保持稳定。此外,报告期内,中国信达加快非上市类股权处置速度,重点推进重大项目处置,上半年实现债转股处置净收益25.3亿元。

其他资产管理公司同样瞄准了不良资产这一市场。四大资产管理公司将依托长期积累的专业优势,发挥“逆周期”救助型金融“安全网”和“稳定器”的功能。

东方资产发布的《报告》认为,作为不良资产市场重要的需求方,资产管理公司对下一年度的不良资产市场整体持乐观态度。2015年以来,不良资产供应处于高位,资产管理公司参与也较积极。不良资产市场在大部分地区仍由银行掌握主动权,资产质量相对较差,房地产业、制造业是新增不良的主要来源。

当前全球经济复苏依然乏力,美联储加息对新兴经济体的影响尚待观察,在主要发达经济体中,美国经济增长动能有所减弱,欧盟和日本难以摆脱当前低迷的状态,新兴经济体出现明显分化。全球经济存在不确定性,我国经济仍面临下行压力,但是经济基本面依然良好。

作为不良资产市场重要的需求方,四大AMC纷纷瞄准不良资产市场,同时,地方成立的资产管理公司也纷纷入场。有专家预计,未来一年,银行不良资产双升压力不减,出售意愿将继续提高。

当然,伴随着整体经济下行,不良资产处置情况也不容乐观,面临挑战。当前不良资产处置速度较慢、难度较大。市场不活跃及资产价格下行是造成处置不顺畅的主要原因。还需要多渠道处置不良资产。除了传统的方式之外,在互联网蓬勃发展的大潮中,AMC也与时俱进,逐渐推进互联网在不良资产收购处置中的应用。
来源:金融时报


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